2月28日，鹽津鋪子食品股份有限公司（以下簡稱“鹽津鋪子”）公布了2021年度業(yè)績快報，報告期內(nèi)鹽津鋪子營業(yè)總收入為22.82億元，同比增長16.47%；然而扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤卻僅為9072.2萬元，同比大幅下滑52.09%，顯然，鹽津鋪子出現(xiàn)了增收不增利的情況。

公司轉(zhuǎn)型投入大，疊加原材料成本上升

在業(yè)績快報中，鹽津鋪子表示，業(yè)績變動的原因主要是公司轉(zhuǎn)型投入大，加之原材料價格上漲。

鹽津鋪子稱，自2017年2月8日上市后公司著重夯實基礎(chǔ)，2018～2020年逐步從區(qū)域走向全國，并確定“多品牌、多品項，全渠道、全產(chǎn)業(yè)鏈、（未來）全球化”的中長期戰(zhàn)略規(guī)劃，而2021年是公司轉(zhuǎn)型升級年，積極面對后疫情時代零售渠道去中間化再去中心化之后的行業(yè)新變局，銳意進取主動變革進行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

然而2021年第二季度因轉(zhuǎn)型費用投入再加之大豆油、棕櫚油等部分原材料價格上漲幅度較大導致部分產(chǎn)品生產(chǎn)成本上升等多種因素迭加，進而影響短期業(yè)績，不過，鹽津鋪子也表示，第三季度和第四季度控制和保持了較為合理的費用投入。

除此之外，鹽津鋪子表示，隨著公司產(chǎn)品品類逐漸向深海零食、辣鹵零食、休閑烘焙（面包、蛋糕等）、薯片、果干等核心大單品組合聚焦，盡管新品上市初期市場費用和研發(fā)費用投入較大，但經(jīng)歷孵化推廣期后，規(guī)模效應(yīng)已逐漸開始體現(xiàn)。

而根據(jù)鹽津鋪子此前公布的業(yè)績數(shù)據(jù)，分季度來看：

第一季度，鹽津鋪子營業(yè)收入為5.92億元，同比增長27.45%，凈利潤為8203.28萬，同比增長43.41%；

第二季度，鹽津鋪子營業(yè)收入為4.72億元，同比下滑1.86%，凈利潤為-3341.07萬元，同比大幅下滑145.92%；

第三季度，鹽津鋪子營業(yè)收入為5.64億元，同比下滑15.30%，凈利潤為- 2866.77萬元，同比下滑51.03%；

而根據(jù)本次公布的業(yè)績快報推算，2021年第四季度，鹽津鋪子實現(xiàn)營業(yè)收入約6.54億元，凈利潤約7288萬元。

的確，正如鹽津鋪子所述，自第二季度業(yè)績滑坡之后，第三、第四季度，鹽津鋪子的業(yè)績情況呈現(xiàn)出緩和復蘇的趨勢，但顯然，此后能否擺脫增收不增利的狀況仍然需要觀察。

除此之外，鹽津鋪子對未來幾年的業(yè)績發(fā)展也顯得有些信心不足。

2022年1月4日，鹽津鋪子發(fā)布了一份“關(guān)于調(diào)整2021年限制性股票激勵計劃部分業(yè)績考核指標的公告”，其中對于股權(quán)激勵計劃的業(yè)績考核目標進行了大幅修改。

鹽津鋪子稱，激勵計劃的解除限售考核年度為2021-2023年三個會計年度，其中根據(jù)原計劃，第一個解除限售期的業(yè)績考核目標為“相比2020年，2021年營業(yè)收入增長率不低于28%，且凈利潤增長率不低于42%”,鹽津鋪子沒有對此進行調(diào)整；

然而，根據(jù)原計劃，第二個解除限售期業(yè)績考核目標為“相比2020年，2022年營業(yè)收入增長率不低于62%，且凈利潤增長率不低于101%”，調(diào)整后為“相比2020年，2022年營業(yè)收入增長率不低于38%，且凈利潤增長率不低于31%”；

根據(jù)原計劃，第三個解除限售期業(yè)績考核目標為“相比2020年，2023年營業(yè)收入增長率不低于104%，且凈利潤增長率不低于186%”，調(diào)整后為“相比2020年，2023年營業(yè)收入增長率不低于66%，且凈利潤增長率不低于101%”。

顯然，調(diào)整后的激勵計劃考核目標已經(jīng)出現(xiàn)了大幅縮水，更為重要的是，從目前來看，接下來鹽津鋪子能否扭轉(zhuǎn)增收不增利的局面都不得而知。

拋出增持計劃，卻未兌現(xiàn)承諾

2021年，受業(yè)績影響，鹽津鋪子的股價也出現(xiàn)了大幅下滑，甚至一度要跌破50元/股，與此次最高點161.88元/股相比幾乎跌去7成。

7月20日，似乎是為了提振投資者信心，穩(wěn)定股價，鹽津鋪子拋出了一份增持計劃。根據(jù)鹽津鋪子食品股份有限公司關(guān)于公司實際控制人、部分董事、高級管理人員擬增持公司股份計劃的公告，公司實際控制人、董事長、總經(jīng)理張學武先生；公司實際控制人張學文先生；董事、副總經(jīng)理蘭波先生、楊林廣先生；公司高級管理人員副總經(jīng)理黃敏勝先生、張磊先生、董事會秘書、財務(wù)總監(jiān)朱正旺先生擬在披露日起6個月內(nèi)總共增持金額不低于5000萬元的公司股票。

然而直到2021年10月20日，鹽津鋪子發(fā)布關(guān)于公司實際控制人、部分董事、高級管理人員增持公司股份計劃期限過半的進展公告時，僅有鹽津鋪子董事、副總經(jīng)理楊林廣在8月20日通過集中競價方式增持了10000股，增持金額約為55.05萬元，其余6位高管均未進行增持。

2022年1月20日，上述增持計劃到期，根據(jù)鹽津鋪子發(fā)布的關(guān)于公司實際控制人、部分董事、高級管理人員增持計劃到期終止的公告顯示（如圖），除楊林廣增持10000股外，張學武分5次通過集中競價的方式共增持150800股，增持金額約為1200萬元，其余擬增持人員暫未增持。

經(jīng)計算，張學武僅完成承諾增持最低金額的48%，而7位高管僅有2位實際進行增持，與此前制定的合計最低增持金額5000萬元相比，僅完成約25%。

而究其原因，鹽津鋪子解釋稱，一方面，自披露增持計劃事項后，受公司2021年半年度報告、2021年第三季度報告等信息披露窗口期影響，公司擬增持人員的有效增持時間縮短；另一方面，增持計劃實施期間，公司擬增持人員一直在積極籌措資金，但由于金融市場環(huán)境變化、融資渠道受限等客觀因素，導致增持計劃的實施遇到實際困難，經(jīng)審慎研究，公司擬增持人員決定到期終止履行未實施部分的增持計劃。

而耐人尋味的是，2月8日，鹽津鋪子又拋出了一份“關(guān)于公司控股股東再次追加承諾的公告”，鹽津鋪子表示，基于對公司長期價值的認可以及對公司未來發(fā)展的信心，湖南鹽津鋪子控股有限公司自愿對所持有的已解除限售后延長鎖定期2年的公司股份再次延長鎖定期2年至2024年2月11日。顯然，增持計劃已然言而無信，鹽津鋪子又想通過如此做法穩(wěn)定股價。

自主制造卻也難逃食安問題

在業(yè)績快報中，鹽津鋪子表示，公司成立16年來一直聚焦主業(yè)，專注休閑食品行業(yè)，長期堅持自主制造。

自主制造相比于某些同類品牌選用的代工模式，能夠更妥善、更全面地把控好生產(chǎn)環(huán)節(jié)，作為食品企業(yè)而言，顯然能夠顯著降低食品安全風險。

然而，近幾年間鹽津鋪子也多次出現(xiàn)了食品安全問題。

根據(jù)2017年3月原福建省食品藥品監(jiān)督管理局發(fā)布的2017年食品安全監(jiān)督抽檢信息公告（2017年第3期）。標示為鹽津鋪子食品股份有限公司生產(chǎn)的甘甜話梅（130g/盒，鹽津鋪子商標，生產(chǎn)日期：2016-06-06，批號：20160606A20），安賽蜜（乙酰磺胺酸鉀）檢測值（復檢）為180mg/kg，標準規(guī)定為不得檢出。

安賽蜜是一種食品添加劑，化學名稱為乙酰磺胺酸鉀，又稱AK糖，具有不參與機體代謝，不提供能量；甜度較高，價格便宜等特點，在果醬、固體飲料、醬菜類等食品中可用作非營養(yǎng)型甜味劑。但根據(jù)《食品安全國家標準 食品添加劑使用標準》（GB2760-2014），安賽蜜（乙酰磺胺酸鉀）不得用于話梅等涼果類食品。

根據(jù)2018年12月湖南省市場監(jiān)督管理局發(fā)布的關(guān)于食品安全監(jiān)督抽檢17批次食品不合格情況的通告。步步高商業(yè)連鎖股份有限公司冷水江銻都店銷售的標稱鹽津鋪子食品股份有限公司生產(chǎn)的山椒鳳爪（輻照食品，100g/袋，生產(chǎn)日期：2018/7/18）菌落總數(shù)檢測值為2.1×10，2.3×10, 1.2×10，1.2×10, 7.5×10（CFU/g），標準規(guī)定為n=5,c=0,m=0 M=10（CFU/g）。

菌落總數(shù)是指示性微生物指標，主要用來評價食品清潔度，反映食品在生產(chǎn)過程中是否符合衛(wèi)生要求。食品的菌落總數(shù)嚴重超標，將會破壞食品的營養(yǎng)成分，加速食品的腐敗變質(zhì)，使食品失去食用價值。

而就在去年，鹽津鋪子又被“點名”。

根據(jù)深圳市市場監(jiān)督管理局發(fā)布的2021年食品安全抽樣檢驗情況通報（第三十一期），深圳市龍崗區(qū)坪地宏富福百貨商場銷售的，標稱鹽津鋪子食品股份有限公司生產(chǎn)的1批次黑糖話梅（話化類蜜餞，鹽津鋪子商標，125克/瓶，生產(chǎn)日期：2021.01.15），鉛(以Pb計)檢測值為3.27(mg/kg)，標準規(guī)定為不大于1.0(mg/kg)。深圳市市場監(jiān)督管理局表示該生產(chǎn)企業(yè)已對檢驗結(jié)果申請復檢，經(jīng)復檢機構(gòu)檢驗，復檢結(jié)論為不合格與初檢結(jié)論一致。

鉛是一種能夠在生物體內(nèi)蓄積且排除緩慢的重金屬污染物。鉛是一種慢性和積累性毒物。若長期或過多攝入鉛含量超標的食品，鉛會蓄積在體內(nèi)，可能會影響大腦和神經(jīng)系統(tǒng)，尤其會對兒童造成智力發(fā)育障礙和表現(xiàn)行為異常。重金屬鉛超標原因主要是環(huán)境污染帶入原料，說明生產(chǎn)企業(yè)對原料把關(guān)不嚴，可能是使用了鉛含量超標的原料，也可能是從生產(chǎn)設(shè)備遷移入食品的可能。