■夏 芳

過去，3年為一個(gè)豬周期，今年以來持續(xù)了3個(gè)月的豬肉價(jià)格下跌，已經(jīng)讓養(yǎng)殖戶叫苦連天。作為上市公司，為了要業(yè)績不得不加大屠宰量，但是，增收不增利的買賣也讓企業(yè)對(duì)于后市的業(yè)績走勢(shì)變得不樂觀，預(yù)減、略減、虧損的業(yè)績預(yù)警報(bào)告紛紛呈現(xiàn)在投資者面前。

眾所周知，豬肉價(jià)格最直接的決定因素是生豬屠宰量而非存欄量。在豬價(jià)的邏輯鏈條中，存欄量代表著生豬供給和庫存的雙重涵義，但屠宰量才是豬肉供應(yīng)最直接的因素。豬價(jià)與生豬屠宰量表現(xiàn)出顯著的負(fù)相關(guān)性。

中糧期貨生豬研究員熊寬表示，造成此次豬價(jià)下跌的核心原因有三方面。其一，行業(yè)從2015年5月開始扭虧為盈，持續(xù)的盈利推動(dòng)規(guī)模豬場(chǎng)尤其是大企業(yè)擴(kuò)張產(chǎn)能；其二，產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來行業(yè)平均生產(chǎn)效率提升，突出特征就是先進(jìn)產(chǎn)能替代落后產(chǎn)能；其三，出欄體重提升和生豬出欄效率提升致豬肉供給增加，而豬肉消費(fèi)基本平穩(wěn)，甚至小幅下降，疊加進(jìn)口豬肉影響，造成豬肉供應(yīng)過剩。

事實(shí)上，縱觀國內(nèi)龍頭養(yǎng)殖企業(yè)，千頭、萬頭養(yǎng)殖場(chǎng)的興建，雖然目前豬價(jià)跌跌不休，企業(yè)的擴(kuò)張步伐并未停止。

筆者看來，在環(huán)保壓力下，未來中小型的養(yǎng)豬散戶無疑會(huì)退出市場(chǎng)，而擁有智能化的大型養(yǎng)殖企業(yè)優(yōu)勢(shì)會(huì)越來越明顯，再加上國內(nèi)大佬們紛紛看好養(yǎng)殖業(yè)后市發(fā)展，因此，未來，國內(nèi)養(yǎng)豬行業(yè)的市場(chǎng)競爭將更加激烈，雖然近10天來豬價(jià)回升，但是短期內(nèi)難言豬價(jià)見底。因?yàn)椋袌?chǎng)上不缺豬肉、養(yǎng)殖環(huán)節(jié)不缺豬、豬肉加工企業(yè)產(chǎn)品銷售放緩，加上進(jìn)口豬肉不斷涌入，國內(nèi)新生代的消費(fèi)結(jié)構(gòu)在改變，這些因素的疊加，都難言豬肉價(jià)格已經(jīng)見底，豬價(jià)跌跌不休還將繼續(xù)。面對(duì)豬價(jià)下跌，有關(guān)豬肉期貨能破解豬周期的言論不脛而走，但是，在豬肉企業(yè)尚未出來前，國內(nèi)養(yǎng)殖企業(yè)難改業(yè)績下滑的頹勢(shì)。